Шейхи заткнут дыры в бюджете продажей Saudi Aramco

В мировой деловой прессе появилась информация о возможной приватизации через IPO (первичная продажа акций) саудовской государственной нефтяной компании Saudi Aramco.

Саудовская Аравия может продать часть акций из 100% пакета, находящегося в собственности государства, рассказал изданию The Economist второй наследный принц Мухаммед ибн Салман. Saudi Aramco может провести листинг на одной из бирж и привлечь в капитал широкий круг инвесторов, подтвердила компания 8 января, но варианты, как именно это сделать, пока изучаются. Принц говорит, что он в восторге от этой идеи и уже провел две встречи на тему IPO с руководством королевства. Решение о листинге будет принято в течение нескольких месяцев, добавил он.

Инвесторам предполагается предложить небольшой пакет - 5%, но в зависимости от того, как будут поступать заявки, он может вырасти. При этом проданы могут быть как акции материнской компании, так и бумаги ее дочерних нефтеперерабатывающих предприятий. По оценкам принца, Saudi Aramco стоит триллионы долларов.

Saudi Aramco добывает нефти больше всех в мире: в декабре 2015 года – 10,3 млн баррелей в сутки. Для сравнения: среднесуточная добыча России в 2015 г. - 10,7 млн баррелей, США в октябре, по данным EIA, производили 9,3 млн баррелей в день. Запасы Saudi Aramco - 261 млрд баррелей. Компания отдает в среднем 90% прибыли в казну.

Если расчеты принца окажутся верными и IPO состоится, Saudi Aramco станет самой дорогой публичной компанией в мире, обогнав Apple (капитализация - $537,6 млрд) и самую дорогую нефтегазовую компанию - ExxonMobil, $310,9 миллиарда.

Оценить стоимость Saudi Aramco пока невозможно: компания не раскрывает финансовую отчетность и рентабельность ее бизнеса неизвестна, говорит замначальника управления рынка акций "Велес капитала" Василий Танурков.

Продажа акций Saudi Aramco позволит Саудовской Аравии закрыть дефицит бюджета, который растет по мере того, как дешевеет нефть, и в прошлом году составил $98 млрд, или 15% ВВП. На 2016 г. Минфин Королевства прогнозирует дефицит в $87 миллиардов. Из бюджета следует, что Саудовская Аравия не надеется на восстановление цен в ближайшее время и намерена проводить экономические реформы, которые включают в том числе приватизацию в разных секторах экономики.

IPO, если оно состоится, вызовет ажиотаж среди инвесторов, уверен Танурков: они получат возможность купить акции компании, уникальной по размеру, запасам и себестоимости добычи нефти. Но, по его словам, есть и риски: пока Saudi Aramco – закрытая компания, а политика Саудовской Аравии "не очень предсказуема". Скорее всего, на рынке будет размещен небольшой пакет – если верить оценкам компании со стороны саудовских властей, на крупный пакет, который обеспечит возможность управления, у инвесторов просто не найдется денег, рассуждает аналитик. Это значит, что стратегам акции Saudi Aramco интересны не будут и акции скупят портфельные инвесторы, считает он.

Заявление об IPO нефтяной госкомпании еще раз подтверждает, что Саудовская Аравия не планирует стимулировать рост цен на нефть, констатирует Танурков. При этом размещение при таких низких ценах выглядит невыгодным: Саудовская Аравия могла бы сократить добычу, подстегнуть цены, продать пакет дороже, а уже затем продолжать текущую политику - наращивать добычу и долю на рынке, рассуждает он. В этой ситуации заявление об IPO может быть просто очередным способом давления на цены и конкурентов, говорит аналитик.

Директор аналитического департамента "Альпари" Александр Разуваев также считает маловероятным, что свободная продажа акций Saudi Aramco заставит саудовцев изменить стратегию снижения нефтяных цен за счет отказа от сокращения объемов добычи.

"Инвесторам вряд ли будет предложен контрольный пакет акций. Вообще продажа нефтяных бумаг в период низких цен на нефть –плохая идея и очень хорошая возможность для инвесторов заработать. Вместе с тем данная инвестиция связана с серьезными политическими рисками – начиная от конфликта с Ираном и заканчивая внутренней политической нестабильностью", - отметил он.

"При этом политическая поддержка саудовской королевской семьи со стороны США, с нашей точки зрения, сильно преувеличена, - продолжил Александр Разуваев. - Кроме этого, предполагаемая приватизация через IPO может вызвать пересмотр инвестиционных портфелей и, соответственно, распродажу основных мировых нефтяных фишек, в том числе таких как: "Газпром", "ЛУКОЙЛ" и "Роснефть". Планы саудовских властей также ставят под угрозу частичную приватизацию "Роснефти".

Минфин РФ на фоне проблем с дефицитом бюджета хочет продать 19,5% акций "Роснефти" за 500 - 550 млрд руб. в 2016 году. Теоретически обе компании могут предложить акции инвесторам в один год – Saudi Aramco может стать публичной довольно оперативно, за несколько месяцев, считает директор Small Letters Виталий Крюков. Продажа акций Saudi Aramco может отвлечь инвесторов от "Роснефти", но случится это или нет - будет ясно только после официальной оценки акций обеих компаний, добавил он.

В приватизации "Роснефти" могут поучаствовать суверенные фонды Ближнего Востока и Индии, предположил Крюков. Ближневосточные фонды с удовольствием купят акции и Saudi Aramco, подчеркнул Танурков.