Доллар всех переживет

Вчера финансовый мир отметил юбилей конференции, состоявшейся 65 лет назад в американском г. Бреттон-Вудс. Главным ее результатом стало увязывание курсов ведущих мировых валют с курсом американского доллара. Сам "зеленый" был прикреплен к главнейшему с древних времен мерилу материального богатства – золоту.

Параллельно с этим в ходе конференции было принято решение о создании двух важнейших международных финансовых институтов: Международного валютного фонда и Всемирного банка. В результате, 65 лет назад была создана наиболее прогрессивная на тот момент финансовая система, получившая название Бреттон-Вудской и явившаяся переходным этапом от "золотого стандарта" к свободной конвертации валют на основе спроса и предложения.

Главными целями смены финансовой системы стали необходимость восстановления международной торговли, пострадавшей в результате Второй мировой войны; установление равновесия валютообмена на основе фиксированных курсов мировых валют; обеспечение государств ресурсами для противодействия временным трудностям и поддержания стабильности национальной валюты (МВФ и ВБ).

В то же время, в Бреттон-Вудской системе заложено серьезное противоречие, приведшее во второй половине XX в. к заметным искажениям главных принципов Бреттон-Вуда. Это противоречие известно как парадокс Триффина. Согласно канонам системы, эмиссия ключевой валюты должна соответствовать золотому запасу страны-эмитента; при этом не обеспеченная золотым запасом эмиссия может подорвать обратимость ключевой валюты в золото.

Между тем ключевая валюта должна эмитироваться в количествах, достаточных для того, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для обслуживания возрастающего объема международных сделок, поэтому ее эмиссия осуществляется, невзирая на размер ограниченного золотого запаса страны-эмитента. Долгое время подобная система могла относительно безболезненно существовать в условиях доминирующего положения США в финансовом мире. С ослаблением американского влияния она все чаще дает сбой.

Впрочем, Бреттон-Вудская система в своем классическом виде перестала существовать уже в 1971 – 1975 годах. Ей на смену пришли новые принципы соотношения и обмена валют посредством международного валютного рынка Forex. Суть новой системы состояла в отказе от фиксированных курсов валют с привязкой к золоту как всеобщему денежному эквиваленту. Золото стало обычным товаром, а курсы валют стали плавающими. Официальным днем рождения рынка Forex можно считать 8 января 1976 года. Решение о его создании было принято на заседании министров финансов стран-членов Международного валютного фонда в Кингстоне (Ямайка). С этого дня обмен валют стал происходить на свободном рынке по свободным ценам; именно тогда родился термин "свободно конвертируемая валюта".

"Сейчас валютная система полностью поменялась. Во-первых, в 1960-х годах США отошли от "золотого стандарта"; во-вторых, все страны перешли к плавающему валютному курсу, без привязки к доллару. По сути, мы живем уже в другом мире, – сказал в интервью РИА "Новости" замглавы Минфина Дмитрий Панкин. – Грандиозных коллапсов в международной системе расчетов не было, система работала, страны понимали, как строятся международные валютные отношения, были определенные правила игры, которые соблюдались. Так что в этом плане система международных расчетов работает".

При этом замминистра указывает на то, что главное условие существования порожденной Бреттон-Вудом системы – главенствующая роль США – постепенно изживает себя. Заточенная под Америку система начинает давать сбой, хотя по-прежнему остается актуальной и практически безальтернативной. "Последние два десятилетия нет четкой тенденции снижения доли доллара в международной системе финансовых расчетов. Понятно, что в долгосрочной перспективе мы будем двигаться к созданию многовалютной системы для международных расчетов, – говорит Панкин. – Но говорить о том, что через 10 или 15 лет произойдет кардинальное изменение в системе валют, трудно".

Одним словом, к своему 65-летнему юбилею международная финансовая система, заложенная в конце Второй мировой войны, подошла в сравнительно дееспособном состоянии. Поэтому, несмотря на потенциальное желание многих стран покончить с гегемонией США и американского доллара, говорить о скором уходе "зеленого" на покой явно преждевременно.